Affirm(어펌)이 미국의 거대 보험사 New York Life Insurance(뉴욕 라이프)와의 전략적 파트너십을 2026년까지 연장하고, 최대 7억 5천만 달러 규모의 할부 대출 매입 계약을 체결했습니다. 이 거래는 Affirm에게 연간 약 17억 5천만 달러에 달하는 대출 볼륨을 지원할 수 있는 장부 외 자금 조달(off-balance-sheet funding) 역량을 제공하며, 핀테크가 전통적인 기관 자본을 활용하여 성장 동력을 극대화하는 새로운 '기관 자본 매개 모델'이 확립되고 있음을 시사합니다.
I. Affirm의 자본 효율성 극대화 전략: 장부 외 자금 조달
Affirm에게 있어 New York Life와의 장기적인 자산 매입 계약은 단순한 대출 계약을 넘어, 자본 효율성(Capital Efficiency)을 극대화하고 지속 가능한 성장을 담보하는 핵심적인 금융 구조입니다.
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대차대조표 부담 완화 및 성장 가속화: New York Life는 Affirm이 신규로 취급하는 대출 자산을 정기적으로 매입(Forward-Flow)합니다. 이는 Affirm이 대출 자산을 자체 장부에 장기간 보유하지 않아도 되므로, 규제 자본 부담을 최소화하고 대출 취급으로 묶이는 자본을 신속하게 회전시킬 수 있게 합니다. 2023년 파트너십 시작 이후 이미 20억 달러에 가까운 자금이 Affirm의 담보 풀에 투자되었으며, 이는 Affirm의 대출 취급 역량(origination capacity)을 안정적으로 확장하는 기반이 되었습니다.
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프리미엄 신용 지표의 활용: Affirm은 90% 이상의 높은 재구매 고객 비율을 바탕으로 경쟁사 대비 우수한 신용 성과(Credit Performance)를 자랑합니다. New York Life와 같은 대형 기관 투자자들은 고금리 환경에서 안정적이면서도 전통 채권 대비 고수익을 제공하는 자산을 적극적으로 찾고 있으며, Affirm의 검증된 우량 대출 자산(strong credit performance)은 이들의 포트폴리오 다각화 목표와 정확하게 부합합니다.
II. 전통 금융과 핀테크의 구조적 통합 심화
이번 제휴는 New York Life와 같은 전통 금융 거물이 핀테크 주도 소비자 금융 시장에 깊이 관여하는 광범위한 업계 트렌드를 상징합니다.
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기관 자본의 BNPL 자산군 합류: New York Life 외에도 Liberty Mutual Investments, PGIM, Sixth Street Partners 등 유수의 대형 보험사와 사모 신용(Private Credit) 펀드들이 Affirm에 수억 달러 규모의 자금 조달 라인을 제공하고 있습니다. 이는 BNPL 대출 채권이 핀테크 고유의 리스크를 넘어, 기관 투자자들이 신뢰하고 대규모로 투자할 수 있는 제도화된 자산군(Securitized Asset Class)으로 인정받았음을 의미합니다.
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경쟁사의 움직임: PayPal이 Blue Owl Capital과 70억 달러 규모의 대규모 계약을 체결하고, Klarna가 Nelnet 및 Pagaya와 협력하는 등, BNPL 경쟁사들 역시 안정적이고 대규모의 기관 자본 파이프라인을 구축하는 데 사활을 걸고 있습니다. 이는 미래의 BNPL 시장 경쟁력이 단순히 기술력이나 사용자 경험에 국한되지 않고, 자본 조달의 규모, 안정성, 그리고 효율성에 의해 좌우될 것임을 보여줍니다.
III. 거시 경제적 배경과 신뢰의 가치
이번 계약은 거시 경제적 불확실성이 상존하는 시기에 이루어져, Affirm의 비즈니스 모델에 대한 기관의 확신을 재확인시켜 줍니다.
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신중한 낙관론 속의 신뢰 확보: 최근 서브프라임 자동차 대출과 같은 일부 소비자 신용 부문에서 파산 및 연체율 증가 이슈가 있었음에도 불구하고, New York Life와 같은 보수적이고 신뢰도 높은 기관이 Affirm에 대규모 자본을 투입하는 것은 시장에 강력한 긍정적 신호로 작용합니다. 이는 Affirm의 정교한 리스크 관리 모델과 우수한 고객 기반이 거시 경제적 역풍 속에서도 신용 건전성을 유지할 수 있다는 확신을 반영합니다.
결론적으로, Affirm-New York Life의 파트너십 확장은 핀테크 대출이 기존 금융 시스템의 자본과 유동성을 흡수하는 표준 모델로 자리매김했음을 보여주며, 이 모델을 통해 Affirm은 BNPL 시장의 리더로서의 입지를 더욱 공고히 할 것입니다.
관련기사:https://www.cnbc.com/2025/10/31/affirm-new-york-life-loan-deal.html?__source=twitter%7Ctech&taid=6904af1d877b3600012709fa&utm_campaign=trueanthem&utm_medium=social&utm_source=twitter