I. 이그제큐티브 서머리 (Executive Summary)

SoftBank는 미국 칩 제조업체 Nvidia의 보유 지분 전량을 58억 3천만 달러에 매각하고, T-Mobile 지분 일부를 91억 7천만 달러에 정리하는 대규모 자산 현금화를 단행했습니다. 이 움직임은 단순한 포트폴리오 정리 차원을 넘어, ChatGPT 개발사인 OpenAI에 대한 225억 달러 규모의 전략적 투자를 이행하고, SoftBank의 'AI 올인(All-in AI)' 전략의 초점을 하드웨어 공급사(Nvidia)에서 플랫폼 및 애플리케이션 리더(OpenAI)로 전환하려는 고도의 자본 재배치로 분석됩니다. SoftBank는 단일 분기(2025년 10월~12월)에 약 305억 달러의 자본이 필요한 공격적인 투자 계획을 실행하기 위해 자산 유동화에 나섰습니다.

 

II. 전략적 자산 매각의 세부 내역 및 자금 조달 구조

1. 매각 규모 및 목표 자산

SoftBank는 2025년 10월 중 Nvidia 주식 3,210만 주를 전량 매각하여 58억 3천만 달러를 확보했습니다. 이와 더불어 T-Mobile 지분 일부를 정리하여 91억 7천만 달러를 추가로 확보했습니다.

SoftBank CFO 고토 요시미츠(Yoshimitsu Goto)는 이러한 지분 매각이 "재무 건전성을 유지하면서 투자자들에게 많은 투자 기회를 제공하기 위한" '자산 현금화(Asset Monetization)' 전략의 일환임을 명확히 했습니다.

2. 자본 투입 대상: OpenAI 메가딜

매각을 통해 확보한 현금의 주요 목적지는 OpenAI입니다. SoftBank는 이 현금을 활용하여 OpenAI에 225억 달러를 투자하고, 이를 통해 ChatGPT 개발사에 대한 지분율을 기존 4%에서 11%로 확대할 예정입니다. 이는 OpenAI의 최근 기업 가치인 5,000억 달러를 기준으로 한 것으로, Vision Fund의 가치 급등을 이끈 핵심 요인입니다.

또한, 확보된 자금은 OpenAI 외에 Ampere에 대한 65억 달러 투자 및 ABB 로봇 사업부 인수와 같은 AI 밸류 체인 전반의 핵심 프로젝트에도 할당됩니다.

III. 자본 재배치 논리: Nvidia 엑시트의 전략적 의미

이번 Nvidia 지분 전량 매각은 일부 투자자들에게 놀라움을 주었지만, 전문가들은 이를 AI 가치 평가에 대한 우려나 Nvidia에 대한 부정적인 시각으로 해석해서는 안 된다고 강조합니다.

1. '최대 가치 실현'을 통한 자본 효율성 극대화

SoftBank는 이미 2017년에 Nvidia 지분을 확보했다가 2019년 1월에 전량 매각한 선례가 있습니다. 이번 매각은 Nvidia가 이미 세계적인 반도체 기업으로 성장하여 가치 극대화 단계에 도달했기 때문에, 이처럼 유동화가 용이한 자산을 처분하여 수익률이 가장 높을 것으로 예상되는 비상장 AI 플랫폼 기업(OpenAI)에 자본을 재배치하려는 자본 효율성(Capital Efficiency) 전략의 일환입니다.

New Street Research의 롤프 벌크(Rolf Bulk) 애널리스트는 SoftBank가 10월부터 12월 분기에 지난 2년 동안 투자한 총액보다 많은 자금(305억 달러 이상)을 집행해야 했음을 지적하며, 이번 매각이 '조심스러운(cautious) 또는 부정적인(negative)' 시각이 아닌 대규모 자본 수요에 따른 것임을 명확히 했습니다.

2. 전략적 관계의 지속

SoftBank는 Nvidia 지분을 모두 팔았음에도 불구하고 양사의 전략적 관계는 지속됩니다. SoftBank가 소유한 Arm은 Nvidia의 칩 설계에 필수적인 IP를 제공하며, SoftBank가 추진하는 5,000억 달러 규모의 Stargate 데이터 센터 프로젝트 역시 Nvidia의 최첨단 AI 칩 기술에 의존합니다. 따라서 관계는 주식 보유자(Investor)에서 전략적 파트너(Client/Partner)로 전환된 것으로 봐야 합니다.

 

IV. Vision Fund의 성과와 AI 밸류 체인 재편

이번 자산 매각과 Vision Fund의 폭발적인 성과는 SoftBank의 AI 전략이 결실을 맺고 있음을 보여줍니다.

• Vision Fund의 폭발적인 이익: SoftBank의 Vision Fund는 회계연도 2분기에 190억 달러라는 경이적인 이익을 달성하며 회사 이익을 두 배로 끌어올렸습니다. 이는 OpenAI의 기업 가치 급등에 따른 공정 가치(Fair Value) 평가 상승 덕분입니다.
• AI 밸류 체인 투자 집중: SoftBank는 칩 설계(Arm), 칩 제조(Nvidia 지분 매각), LLM 플랫폼(OpenAI), 그리고 로봇 공학(ABB 로봇 사업부 인수)에 이르기까지 AI 밸류 체인 전반에 걸쳐 공격적으로 투자 및 인수 활동을 펼치며 포트폴리오를 재편하고 있습니다. 궁극적으로 SoftBank는 AI 기반의 새로운 산업 표준을 창출하는 기업에 지배적인 영향력을 행사하려 합니다.

 

이러한 SoftBank의 전략적 자산 재배치는 글로벌 시장의 'AI 버블' 우려 속에서도 장기적인 성장 잠재력을 가진 AI 플랫폼에 집중 투자함으로써 미래 기술 주도권을 확보하겠다는 확고한 의지를 보여줍니다.

 

관련기사:https://www.cnbc.com/2025/11/11/softbank-sells-its-entire-stake-in-nvidia-for-5point83-billion.html?__source=twitter%7Ctech&taid=6912e6f7ed777f0001dfb6ed&utm_campaign=trueanthem&utm_medium=social&utm_source=twitter