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구리, 강세 사이클 초입 진입 : UBS, 공급 부족 심화에 가격 전망 상향 구리 ETF 투자 매력 부각

  • 날짜 : 2025.12.01 07:49

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구리 시장 슈퍼사이클 진입

글로벌 금융기관 UBS는 구리 시장이 수요/공급의 구조적 불균형이 최악의 수준에 도달하면서 '가격 슈퍼사이클'에 진입했다고 진단했습니다. 이로 인해 구리 가격 전망을 대폭 상향 조정했습니다.

  1. 가격 목표 (UBS):
    • 2026년 3월 목표: 톤당 $11,500
    • 2026년 연말 목표: 톤당 $13,000
  2. 투자 권고: 단기적인 가격 변동에 흔들리지 말고 장기적인 '구리 매수 포지션(Long Copper Positions)'을 유지할 것을 강력히 권고합니다.
  3. 핵심 동력: 공급 절벽(Supply Cliff) 심화, 글로벌 거시경제적 지원, 그리고 에너지 전환이라는 구조적 수요 폭발.

공급 절벽 심화: 시장 적자 규모 분석

구리 가격 상승의 가장 강력한 요인은 '공급 절벽' 현상입니다. 광산 생산 차질과 낮은 재고 수준이 맞물려 시장의 수급 균형이 심각하게 깨지고 있습니다.

1. 공급망 제약의 구조화

주요 생산국인 칠레의 더딘 회복세와 페루의 지속적인 시위 및 광산 운영 차질, 그리고 전반적인 재고 감소는 구리 생산 회복을 가로막는 구조적인 제약으로 작용하고 있습니다. UBS는 이러한 공급 제약 요인들이 최소한 2026년까지 지속될 것으로 예상합니다.

2. 구리 시장 적자 규모의 폭증

UBS는 구리 시장의 적자 규모 예측을 공격적으로 수정했습니다. 이는 시장의 수급 불균형이 단기적 문제가 아님을 보여줍니다.

  • 2025년 적자 예측치: 기존 53,000톤에서 230,000톤으로 약 4배 이상 상향 조정.
  • 2026년 적자 예측치: 기존 87,000톤에서 무려 407,000톤으로 폭증 예측. 이러한 대규모 적자 폭증은 향후 2년간 구리 가격에 강력한 상승 압력을 가할 핵심 근거입니다.

장기 수요 폭발 동력: 에너지와 거시경제

구리 가격 상승을 뒷받침하는 요인은 미래 산업 트렌드와 거시경제적 환경이라는 두 가지 측면에서 강력하게 작용하고 있습니다.

1. 에너지 전환(Energy Transition)의 필수 원자재

구리는 글로벌 경제가 탄소 순배출 제로(Net-Zero)를 목표로 하는 과정에서 필수적으로 사용됩니다.

  • 주요 사용처: 전기차(EV), 대규모 전력망(Power Grids) 업그레이드, 풍력 및 태양광 터빈, 그리고 급증하는 데이터 센터 활동 등에 구리 소비가 집중됩니다.
  • 수요 증가 예측: UBS는 이러한 산업 동력에 힘입어 2025년과 2026년 모두 글로벌 구리 수요가 연간 2.8%씩 증가할 것으로 예측했습니다.

2. 거시 경제적 우호 환경 (Fed 및 달러 약세)

  • 금리 인하 기대감: CME FedWatch Tool에 따르면, 12월에 연준이 금리를 3.50-3.75%로 인하할 가능성이 85.1%로 예상됩니다. 금리 인하 기대는 제조업 및 건설업체의 재정적 부담을 완화하여 구리 수요를 촉진하는 역할을 합니다.
  • 달러 약세 효과: 구리 가격이 달러로 책정되는 만큼, 연준의 금리 인하 기대감으로 인한 달러 약세는 구리의 가격 매력을 높여 글로벌 수요를 증가시킵니다. 최근 5일간 달러 지수(DXY)는 0.52% 하락했고, 연초 대비로는 8.19% 하락하며 구리 가격 상승에 우호적인 환경을 조성하고 있습니다.

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구리 관련 ETF 투자 전략 및 성과 비교

UBS는 단기적 가격 약세는 매수 기회로 활용될 것을 권하며, 구리 시장에 노출되는 두 가지 주요 ETF 유형을 비교했습니다.

1. 광산 기업 추종 ETF (Miner ETFs)의 성과 우위

최근 성과 분석 결과, 구리 광산 기업에 투자하는 ETF들은 원자재 지수 자체를 추종하는 펀드보다 훨씬 높은 수익률을 기록했습니다. 이는 구리 가격 상승에 대한 광산 기업의 운영 레버리지 효과가 매우 큼을 시사합니다.

  • 주요 성과: Themes Copper Miners ETF (COPA)가 연초 대비 64.26%라는 압도적인 수익률을 기록하며 광산 기업 ETF 중 가장 우수한 성과를 보였습니다. Global X Copper Miners ETF (COPX)는 56.27%, iShares Copper and Metals Mining ETF (ICOP)는 48.63%의 높은 연초 대비 수익률을 기록했습니다.

2. 원자재 지수 추종 ETF (Futures ETFs)

  • United States Copper Index Fund (CPER): 이 펀드는 구리 선물 지수를 추종하여 원자재 가격에 직접 노출되는 전략을 사용합니다. 연초 대비 18.60%의 수익률을 기록했으며, 이는 광산 기업 ETF 대비 낮은 변동성과 수익률을 보였습니다.

 

투자 전략 측면에서, 구리 가격 상승에 따른 높은 레버리지 효과와 성장 잠재력을 기대하는 공격적인 투자자에게는 광산 기업 ETF(COPA, COPX, ICOP 등)가 적합한 선택입니다. 반면, 구리 원자재 가격에 대한 순수한 노출과 상대적으로 낮은 변동성을 원하는 투자자에게는 지수 추종 펀드(CPER)가 적합합니다.

 

 

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