투자전략
 

2025년 8월 12일 미국 증시, 7월 CPI 경계감 고조... '관세 휴전' 속에서도 관망세 우세하며 하락 마감

  • 날짜 : 2025.08.12 08:13

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 뉴욕 증시는 다가오는 7월 소비자물가지수(CPI) 발표에 대한 경계감이 커지며 3대 지수 모두 하락했습니다. 시장은 7월 CPI가 예상보다 뜨겁게 나올 경우 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대감이 후퇴할 수 있다는 우려에 관망세를 유지했습니다.

다만, 트럼프 행정부가 중국과의 '관세 휴전'을 90일 연장하고 금(Gold)에 대한 관세 부과 계획을 철회하면서 무역 불확실성은 일부 완화되는 모습을 보였습니다. 이처럼 긍정적 이슈에도 불구하고, 투자자들은 주요 인플레이션 지표를 앞두고 포지션을 줄이는 등 신중한 태도를 취하며 지수가 전반적으로 약세를 나타냈습니다.

 

I. 주요 시장 동향 (Key Market Trends)

 

지수명 종가 (포인트) 전일 대비 (포인트) 전일 대비 (%)
다우지수 43,975.09 -200.52 -0.45%
나스닥 21,385.40 -64.62 -0.30%
S&P500 6,373.45 -15.99 -0.25%

 

전일 기술주 중심의 랠리를 보였던 시장은 이날 인플레이션 우려가 재부각되면서 하락 전환했습니다. 3대 지수 모두 소폭이지만 약세를 보이며 투자 심리가 위축된 모습을 명확히 드러냈습니다.

 

II. 시장 분석 (Market Analysis)

 

 

1. 7월 CPI 경계감: Fed의 딜레마 심화 우려

 

시장이 하락한 가장 직접적인 원인은 오는 12일 발표되는 7월 CPI에 대한 부담감입니다.

  • 높아진 인플레이션 전망: 전문가들은 7월 CPI가 6월 수치를 웃돌 것으로 전망하고 있습니다. 특히 변동성이 높은 에너지와 식품을 제외한 근원 CPI는 전년 동월 대비 3.1% 상승이 예상되어, 6월의 2.8%보다 높은 수치가 점쳐지고 있습니다.

  • Fed의 금리 인하 기대감에 대한 불확실성: 이번 CPI는 Fed의 주요 정책 회의인 잭슨홀 미팅을 앞두고 발표됩니다. 만약 실제 수치가 예상치를 뛰어넘을 경우, "인플레이션이 충분히 억제되지 않았다"는 논리가 힘을 얻으며 9월 금리 인하에 대한 시장의 높은 기대감에 찬물을 끼얹을 수 있습니다. 이는 Fed 내부의 금리 인하를 둘러싼 의견 대립을 심화시키는 요인이 될 것입니다.

  • JP모건의 분석: JP모건은 이날 보고서에서 근원 CPI가 뜨겁게 나올 가능성은 낮다고 언급하면서도, 가장 가능성 높은 시나리오는 전월 대비 0.30~0.40% 사이의 상승률이라고 분석했습니다. 이는 인플레이션 압력이 여전히 존재함을 시사하며, 시장의 경계심을 완전히 해소하지 못했습니다.

 

2. 중국 '관세 휴전' 연장과 '금' 관세 제외: 무역 리스크 완화

 

부정적인 인플레이션 우려 속에서도 트럼프 행정부의 관세 정책에 일부 긍정적인 변화가 나타난 점은 시장의 하방을 지지했습니다.

  • 중국과의 '관세 휴전' 90일 연장: 트럼프 대통령은 중국과의 '관세 휴전'을 11월 9일까지 연장하는 행정명령에 서명했습니다. 또한, 기존 145%였던 관세율을 115%로 낮추는 협정을 체결했습니다. 이는 미·중 무역 갈등이 당분간 극단으로 치닫지 않을 것이라는 안도감을 제공했습니다.

  • '금' 관세 면제: 미국 세관당국이 금에 관세를 부과할 것이라는 소식이 전해진 바 있으나, 트럼프 대통령이 금에는 관세를 부과하지 않겠다고 발표하면서 상품 시장의 불안이 해소되었습니다.

  • 분석: 이러한 조치들은 트럼프 행정부가 무역 갈등을 협상의 수단으로 활용하면서도, 급격한 시장 충격을 피하려 한다는 의지를 보여주는 것으로 해석됩니다. 이는 무역 리스크가 완전히 사라진 것은 아니지만, 당장의 충격은 없을 것이라는 기대를 낳으며 시장의 급격한 하락을 막는 요인으로 작용했습니다.

 

III. 거시 경제 지표 및 금융 시장 반응

 

 

1. 거시 경제 지표 (Macroeconomic Indicators)

 

  • 실업보험 청구 건수 증가: 지난주 신규 실업보험 청구 건수는 22만 6,000명으로, 예상치(22만 1,000명)를 웃돌며 노동 시장의 둔화가 계속되고 있음을 보여줬습니다. 이는 Fed의 금리 인하 명분을 강화하는 요인이 될 수 있습니다.

  • 소비자 기대 인플레이션 상승: 뉴욕 연은의 7월 소비자 기대 인플레이션 설문조사 결과, 1년 및 5년 기대 인플레이션이 각각 3.1%, 2.9%로 동반 상승했습니다. 이는 소비자들의 인플레이션에 대한 인식이 여전히 높다는 것을 의미하며, Fed의 정책 결정에 부담으로 작용할 수 있습니다.

 

2. 금융 시장 동향 (Financial Market Reactions)

 

  • 미국 국채: 7월 CPI를 앞두고 투자자들이 관망세를 취하며 제한적인 움직임을 보였으나, 전반적으로는 소폭 상승했습니다.

  • 미국 달러화: 7월 CPI가 예상보다 높을 가능성에 대비하며 강세를 보였습니다.

  • 국제 유가: 8거래일 만에 소폭 상승 마감했습니다. 미·러 정상회담 기대감에 따른 공급 위축 우려 완화와 불확실성이 교차하며 뚜렷한 방향성 없이 등락을 거듭했습니다.

 

IV. 종합 분석 및 향후 전망 (Comprehensive Analysis & Outlook)

 

현재 시장은 인플레이션 우려와 경기 둔화 신호라는 두 가지 상반된 요인 사이에서 방향성을 모색하고 있습니다. 7월 고용 쇼크와 실업보험 청구 건수 증가는 Fed의 금리 인하에 대한 기대를 높이는 긍정적 요인이지만, CPI 및 소비자 기대 인플레이션의 상승은 이러한 기대감을 억누르는 부정적 요인입니다.

향후 시장의 주요 촉매제는 단연 7월 CPI 발표입니다. 만약 CPI가 예상보다 낮게 나온다면, 시장은 다시 한번 금리 인하 기대감에 힘입어 랠리를 펼칠 가능성이 높습니다. 반대로 예상치를 웃돌 경우, Fed의 잭슨홀 회의를 앞두고 불안감이 커지며 변동성이 확대될 수 있습니다.

트럼프 행정부의 무역 정책 또한 중요한 변수입니다. 중국과의 '관세 휴전' 연장은 긍정적이지만, 다른 국가들에 대한 고율 관세 부과와 Fed 이사 인선 등은 여전히 시장의 불확실성으로 남아 있습니다.

결론적으로, 시장은 중대한 지표를 앞두고 '숨 고르기'에 들어갔다고 볼 수 있습니다. 

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