I. 연방 규제 완화가 촉발한 산업 변곡점

도널드 트럼프 대통령이 마리화나(대마초)에 대한 연방 규제를 완화하는 행정 명령에 서명할 것으로 예상되면서, 대마초 산업이 새로운 변곡점에 섰습니다. 핵심은 마리화나를 연방 규제 물질법(Controlled Substances Act)상 Schedule I에서 Schedule III로 재분류하는 것입니다. 이는 완전한 연방 합법화는 아니지만, 대마초 기업들이 직면했던 구조적인 장애물들을 제거함으로써 투자 환경과 기업 수익성을 혁신적으로 개선할 것으로 기대됩니다. 이 소식에 관련 주식과 ETF는 폭발적으로 반응하며 시장의 기대감을 여실히 드러냈습니다.

 

II. Schedule III 재분류의 경제적, 정책적 의미

Schedule III로의 재분류는 대마초 산업의 투명성을 높이고 제도권 금융 편입을 촉진하는 세 가지 결정적인 효과를 가져옵니다.

1. 재무적 혜택: 세금 부담의 획기적 경감

현재 Schedule I 물질을 취급하는 대마초 기업들은 악명 높은 IRS 280E 규정의 적용을 받아 일반적인 사업 비용(급여, 마케팅, 임대료 등)을 세금 공제받지 못했습니다. 이로 인해 실효 세율이 비정상적으로 높게는 70~80%에 달했습니다. Schedule III로 재분류되면 이 규정이 면제되어 세금 부담이 대폭 줄어들고 기업의 현금 흐름과 수익성이 즉각적으로 개선됩니다.

2. 금융 접근성 개선: 제도권 편입 가속화

대다수 은행과 금융 기관은 연방 Schedule I 규정 때문에 대마초 사업체와의 거래를 꺼려왔습니다. 재분류는 이러한 뱅킹 서비스 접근 장벽을 낮추고, 주저했던 기관 투자(Institutional Investment) 자금의 유입을 촉진하여 산업의 신뢰도와 유동성을 높일 것입니다.

3. 연구 및 개발 활성화

Schedule III 물질은 Schedule I 물질보다 연구 승인 절차가 훨씬 간소해집니다. 이는 대마초의 의학적 용도 연구 및 개발(R&D)을 가속화하여 장기적으로 산업의 합법성을 과학적 근거로 뒷받침할 중요한 기반을 마련해 줄 것입니다.

 

III. 투자 전략: 대마초 ETF를 통한 접근 및 포트폴리오 역할

규제 완화의 수혜를 선점하려는 투자자들에게 대마초 ETF는 개별 종목의 리스크를 줄이면서 산업 전반에 노출될 수 있는 효과적인 수단입니다.

1. 주목해야 할 5가지 ETF 유형 및 특징

• AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS): 미국 시장 MSO 집중형 액티브 ETF입니다. 규제 완화의 최대 수혜가 예상되는 미국 내 다주(Multi-State) 사업자 중심의 포트폴리오를 구성합니다.
• Amplify Seymour Cannabis ETF (CNBS): 액티브 운용 ETF로, 뉴스 직후 가장 큰 폭의 상승(35%)을 기록했습니다. 시장 변화에 민감하며 미국 및 캐나다 기업에 노출됩니다.
• AdvisorShares Pure Cannabis ETF (YOLO): 액티브 운용되며, 연초 대비 성과가 가장 좋았습니다. 글로벌 및 미국 시장에 균형 있게 투자합니다.
• Roundhill Cannabis ETF (WEED): 글로벌 대마초 생태계에 투자합니다. 미국 MSO 노출과 더불어 캐나다 및 기타 글로벌 기업을 포함합니다.
• Amplify Alternative Harvest ETF (MJ): 최초이자 가장 큰 대마초 ETF 중 하나로, 글로벌 대마초 및 관련 산업 전반에 분산 투자합니다.

2. 포트폴리오 내 역할: '위성 포지션'

대마초와 같은 테마형 ETF(Thematic ETFs)는 특정 산업 트렌드에 집중하기 때문에 변동성이 높습니다. 따라서 투자 포트폴리오의 주력(Core)보다는 '위성 포지션(Satellite Positions)'으로 할당하여 추가적인 성장 모멘텀을 노리는 것이 바람직합니다. 이미 대형 성장주 중심의 포트폴리오를 가진 투자자에게는 성장 잠재력을 증폭시키는 보완재 역할을 합니다.

 

장기적 성장 기반 마련

이번 행정 명령은 단순히 단기적 호재를 넘어, 대마초 산업이 비로소 제도권 내에서 운영될 수 있는 장기적인 펀더멘털 기반을 마련해 줍니다. 세금 감소와 금융 접근성 개선은 산업 성장의 속도를 가속화할 것이며, 관련 ETF들은 이러한 구조적 변화를 선점하려는 투자자들에게 매력적인 옵션으로 남을 것입니다.